海外信託發展現狀與個人財富管理
发布时间:              浏览数:

信託起源於中世紀的英國,經過800多年的發展,信託在發達國家得到了廣泛的應用,一些聲名顯赫的家族均把財富交給專業的信託機構來管理。隨著中國高淨值人士的增多,且作為創業富一代的高淨值人士開始面臨財富傳承和保障問題,功能豐富的海外信託日益受到中國富豪的青睞。在受西方文化影響較深的我國香港和臺灣地區,信託的使用較為廣泛,如曾經的臺灣首富王永慶在生前將自己擁有的資產設立了海外信託,避免了無休止的遺產紛爭;李嘉誠家族也設有結構複雜的海外信託;邵逸夫設有家族信託和慈善信託。而對於內地富豪而言,海外信託還是一個較新的概念,且由於我國還未開徵遺產稅,海外信託還處於起步發展階段,我們所熟知的設立海外信託的內地富豪主要有,龍湖地產吳亞軍、蔡奎夫婦家族信託,潘石屹、張欣夫婦家族信託,牛根生慈善信託、家族信託等。

事件點評
圖表 1 一般海外信託簡單結構圖

 

 

. 海外信託行業現狀
海外信託一個最重要的特點就是具有極強的保密性,因此我們很難定量的展現海外信託行業在中國的現狀,但是從需求和供給的角度定性看,海外信託在中國目前仍然處於起步階段,具有廣闊的發展空間。

首先,從需求的角度而言:一方面是中國高淨值人士的日益增加;另一方面是中國的創一代們越來越多的考慮資產國際化問題、海外留學和移民問題、財產規劃或繼承問題以及慈善問題。中國高淨值人士對於功能豐富的國外信託體系的需求日益增加,與國內信託作為以獲取投資收益為目的的短期投資行為不同,海外信託能夠為不同企業家面臨的不同問題提供所需要的解決方案。且由於我國開徵遺產稅的預期,未來海外信託需求尚存增長空間。

圖表 2 中國高淨值人士對海外信託體系需求日益增加的因素

 

其次,從供給的角度而言:國內的信託公司尚不具備開展離岸業務的能力,主要因為無法設立境外分支機搆或沒有境外投資能力。能夠在內地開展海外信託業務的主要是外資銀行(如滙豐信託、UBS信託等)或者新加坡、香港等獨立的信託公司。雖然這些信託機構擁有豐富的經驗,但是中國高淨值人群數目龐大、地域分佈廣、且與單純外資機構溝通存在一定障礙,因此外資機構進入中國市場也存在一定困難。近年來,私人銀行和高端財富管理機構開始進入這一領域,通過與外資機構合作提供海外信託業務。但供給仍並不十分充裕。

. 華人設立海外信託的情況
由於絕大多數離岸司法管轄區內信託並不需要註冊,因此通過很難通過官方披露資料掌握海外信託的具體設立情況。但通過一些經典的案例我們可以發現華人設立海外信託日益增多,設立目的也日趨多樣化。據悉,海外信託的客戶一般是高資產淨值人士或海外上市公司大股東。因為信託有設立費用及後續每年的年費,資產門檻通常至少300萬~500萬美元以上的高淨值人士設立信託較適合。

(1)港臺華人設立海外信託情況
中國香港和臺灣地區,由於受西方文化影響較深,設立海外信託的情況較為普遍,無論是商界大亨抑或是娛樂明星都會設立信託以使得資產得到保護或者更好的傳承。一代歌後梅豔芳生前深知母親不善理財,擔心母親會一次將遺產花盡,設立遺囑信託,將近億財產委託給專業的機構打理,信託基金每月支付7萬港元生活費給母親,一直持續到她去世。臺灣前首富王永慶生前設立海外信託,將多數海外資產放入五個海外信託中,從而避免了無休止的豪門爭產。香港富豪邵逸夫生前將大部分資產套現注入邵逸夫慈善信託基金,信託基金同時承擔家族信託和慈善信託兩種功能,即實現了公益目的,也避免了爆發財產紛爭,使財富得到傳承。與上述海外信託相比,中國首富李嘉誠的加入信託就比較複雜,但是對於李嘉誠本人,通過家族信託的設立,其4390億港幣的資產卻可以由其輕鬆的調度。


圖表 3 李嘉誠家族信託結構簡圖

 

 (2)內地華人設立海外信託情況

內地設立海外信託的案例日益增多。2002年SOHO中國為了海外上市,實現資產轉移目的,搭建了紅籌信託構架。2008年龍湖地產上市之前吳亞軍、蔡奎夫婦通過滙豐國際信託各自設立家族信託,將即將上市公司的股權轉移其中,使得在2012年吳亞軍夫婦離婚過程中,龍湖地產的股價並未因離婚案受到太大波動,成為中國家族企業利用信託處理同類事件的樣本。蒙牛乳業董事長牛根生通過Hengxing信託設立海外信託,實現財富分配與投身慈善雙贏。

圖表 4 牛根生慈善及家族信託

 

. 海外信託的作用與功能
海外信託不僅具備了本土信託的通途,並且有特殊的作用與功能,主要表現在以下幾個方面:

節稅效應:信託是避稅的最有效載體之一,通過海外信託,利用離岸司法管轄區的稅收優惠,可以節約或減少所得稅、贈與稅、房產稅等稅收負擔。雖然目前我國免征遺產稅,但是未來徵收遺產稅可能性較大,如果開徵遺產稅,節稅效應將大大增加。

資產安全隔離:現實中很多高淨值企業家的個人資產和企業資產並不能清楚區分,而信託財產所有權和收益權嚴格區分,與委託人、受託人、受益人的其他財產隔離,因此委託人發生債務或者破產清算,都不會影響信託財產的存在,信託財產可以保證安全。資產安全隔離,降低了企業經營風險對家族財富的影響。另外設立婚前財產信託業可以保證婚前財產與婚後財產的隔離。

財富靈活傳承:海外信託可以根據實際需求靈活的約定信託期限、收益分配條件和財產分配方式等,一方面可以有效的避免財政紛爭;另一方面如果下一代沒有資產經營能力或經營意願,可以轉移給信託人並做適當安排,下一代作為受益人依然可以取得良好、穩定的生活保障,使得財富靈活傳承。如洛克菲勒家族通過家族信託已經實現了財富的六代傳承。

資訊嚴格保密:一方面絕大多數的海外信託的離岸不要求信託登記註冊,因此可以很好的保護信託資訊。另一方面信託財產的運用和管理都是以受託人的名義進行的,除特殊情況,受託人沒有權利向外界披露信託財產的運營情況。因此,海外信託就成為客戶保護其隱私的最佳途徑。


.海外信託設立地點選擇和裝入資產的考慮
(1)海外信託設立地點的選擇
選擇一個合適的離岸地對設立海外信託非常重要。離岸地點的選擇與海外信託設立的目的相關。由於海外信託設立的目的多為避稅、資產保護和轉移、遺產規劃以及其他特殊目的等,因此通常海外信託離岸地需要具備如下特點:

完善的法律制度。首先,與公司不一樣,信託不是實體法人,更恰當的說是一種關係。而這種關係能夠得到承認和保護的前提是海外信託的設立地點必須有較為完善的信託法律制度,通過法律明確受託人的責任,保證委託人和受益人的利益。信託最早起源於中世紀的英國,經過幾個世紀在英國的發展,關於信託關係的許多情況已經編纂在成文法中,因此適用於英國普通法律的國家和地區都有較為完善的信託法律制度。其次,完善的法律制度能夠最好的保障客戶商業活動的保密性和完善的隱私權。


良好的稅收環境。由於避稅是設立海外信託的主要目的之一,海外信託的內涵從某種意思上講也是各國稅收政策的競爭。因此在海外信託設立地點選擇時,稅收環境是必須要考慮的因素。目前全球大約有50個國家和地區提供不同形式的離岸業務稅收優惠。這些國家和地區都是可供考慮的海外信託設立地點。


穩定的政府環境。設立海外信託委託人最為擔心的是資產安全性,選擇一個具有穩定政府環境的國家和地區,使信託資產不受到暴力的政治波動或軍事政變帶來的入侵,可以最大限度的降低風險,減少委託人資產安全性的顧慮。


發達的金融環境。海外信託的設立不可避免的涉及資產的轉移,較為寬鬆的外匯管制和較為發達的金融在海外信託設立地點選擇時無疑是需要考慮的因素之一。


綜合上述幾個特點,成立海外信託可供選擇的常見國家或地區有:開曼群島(Cayman)、英屬維爾京群島(BVI)、新加坡、澤西島/格恩西島、巴哈馬、美國、百慕大以及中國香港等。但上述任何一個國家或地區都不是十分完美的,而是在某方面存在比較優勢。因此,在最終決定海外信託設立地點時,還需要再次權衡設立信託的主要目的、成本以及對於信託財產的控制意願,結合不同地點比較優勢綜合考量。


     圖表 5 海外信託設立地點對比(一)

 
 

圖表 6 海外信託設立地點對比(二)

  
 

(2)海外信託裝入資產的考慮

一般而言,可以放入信託的財產種類很多,如現金、債券、房產、公司股權(上市/私有)、期權、藝術品、遊艇、古董、人壽保險以及其他受託人同意接受的資產,但是具體要看將財產轉移給受託人時,財產所在地區相關法律對財產轉讓與登記條件的限制。與此同時,不同類型資產收費是不同的,金融資產如銀行存款、上市公司股份或者金融衍生品等可在金融機構間流動性較強的資產,由於資產性質單一、受託人比較容易管理、風險較小,收費較低。而如非上市公司股票。




×意见反馈



看不清,点击换一张

意见反馈成功!感谢对我们的支持。